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明明春天要来了,市场的寒冬何时结束

http://www.labo188.com/sbm/ 更新时间:2019-02-01 09:00:08 豆粕论坛 发表评论

  周三美豆收跌,因毛衣谈判将于周三开始,市场人气谨慎,周初的起诉使得市场情绪发生微妙变化,或也加剧磋商局势的复杂性,而巴西大豆产区天气开始改善同样对盘面利空,美国政府结束停摆令令交易商等待诸多关键的供需数据,周四USDA将发布周度出口销售报告。市场仍然在关注商业买盘,节前时间点基本错过,节后如何买怎么买仍是问题,节前的豆子仍是高成本,基差从12月一路下跌也吸引了买盘,油厂牺牲部分榨利但换来远期的开机率,但中国饲料需求在节后的一致悲观预期也是问题,所以美豆庞大库存格局怎么改变,美国人很担心。

市场对猪瘟疫情普遍悲观;过去三周下游提货较好,但也接近尾声。春节前的养殖利润下跌,养殖户补栏意愿低迷,不利猪料中长期消费,行业内对于3月份之后的猪料是不太乐观的,悲观的看法认为一季度饲料总体消费要下降30-35%,但明年二季度可能会在猪价上有一些体现,所以后面还是看需求。油厂节前库存下降,年前物流受限,年后下游还有备货需求支撑,因而短期豆粕仍然相对偏强,2月份行情整体不会降太多,且3月份之前的整体去库存节奏也仍然存在。

大环境仍然看磋商结果,谈成的意愿相对较强,关键还是看商业买盘,现阶段各大机构的平衡表里,大部分进口大豆船期还是去年时买进来的数量,这意味着当下3-5月船期的采购或仍将为慢节奏,即使中美在本周末之前取得“重大进展”,中国大豆进口厂商重启采购或者商业买盘出现也要在春节假期之后。

当然,除了此前中国临储按照达成的协议买入的500万吨美豆之外,迄今市场还没有看到任何来自中国私人公司的商业购买,这意味着美豆庞大的结转库存仍将是盘面的沉重负担。往年中国市场向美国农民购买大豆的旺季集中在10月至12月,在2016年和2017年里,美豆10月份对华出售量平均约2.5-3亿蒲(680-816万吨),而2018年10月的对华销售量仅为1000万蒲式耳(27万吨)。25%关税在很大程度上使得美豆在2018年上半年在中国缺乏竞争力,而另一方面这些关税导致全球大豆流动格局的重新调整,并增加了额外的运输成本,并造成物流问题。

截至2018年12月6日,中国市场对美豆的购买量下降了98%,来自巴西市场的庞大供应和集中采购部分弥补了避免购买美豆的威胁,中国对美豆的购买量减少了7.72亿蒲(2101万吨),而世界其他国家的购买量增加了3.05亿蒲(830万吨),但并不能有助于抵消中国市场需求的缺失。美国农民担心大量的美豆库存和低廉的价格很可能会施压2019年新作市场。然而有一种看涨的可能性,即中美达成谈判解决方案,中方同意进一步购买更大数量的美国农产品和商品。

根据市场机构观点,2017年美豆的平均销售价格为9.33美元/蒲。而由于担心创纪录的结转库存压力,美国农业部已将其2018年的美豆价格预估降至8.60美元/蒲,而近阶段美豆期价的偏强震荡,则与中美有望解决贸易争端以及中国可能进口更多美豆的乐观预期有关。3月9.20-9.40美元的期货价格是短期内美国豆农售粮的心理价位,目前大多数农民希望持有一些存货,以便在中美达成有利的谈判解决方案/或未来几个月内应对南美一些不利天气的市场背景下,等待美豆3月期价测试10美元。

美国普渡大学在其研究报告中用印第安纳州为例,2018年印第安纳州大豆的平均回报率将远远高于2017年,2018年印第安纳大豆创纪录单产为60蒲/英亩,较2017年高出6蒲/英亩。虽然预计大豆将从2017年9.33美元下降73美分至8.60美元,但特朗普政府提供的紧急农业援助摊派到大豆上相当于每蒲式耳0.825美元,市场价格加上农业援助共计9.425美元,这要高于2017年9.33美元的价格。
 
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(作者:爱生活的卡卡猫) 文章来源:了不起的大豆
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